盧布貶值，不僅俄羅斯國內反應激烈，與之有合作的國家所受影響也日益明顯。

　　“好多東西都漲價了，俄羅斯烘焙蛋糕粉低筋面粉目前已經斷貨了，國外也沒有庫存了，而且現在有錢也買不著了。另外，蘋果產品在俄羅斯的賣價都漲了好多，比國內都貴了。”一位經營了不到一年的代購俄羅斯產品的網店店主李夫對《中國產經新聞》記者表示。

　　在實際購買力下滑的背景下，食品類產品一向首當其沖。尼爾森公司調查數據顯示，截至今年10月份，2/3的俄羅斯民眾近3個月開始節儉開支，與此同時，1/5的俄羅斯民眾開始減少食品和其他雜貨開支。

　　另外，近日盧布匯率遭遇大幅下跌，這讓中國一些企業很受傷，“小企業去俄羅斯做生意，那邊銀行不給貸款，得從中國匯錢去，錢還沒到賬就先虧了5%。”業內人士抱怨。

　　盧布貶值造成的一系列反應正在不斷蔓延。

　　盧布貶值在繼續

　　由于烏克蘭問題，美國與歐洲部分國家對俄羅斯態度急劇下降，頻頻對俄羅斯進行制裁，這間接導致盧布持續貶值。

　　目前看來，盧布貶值已經在俄羅斯國內引發了一系列問題，比如物價飛漲，俄羅斯民眾開始縮減開支。

　　“俄羅斯未來有一定的通脹風險，主要是由于盧布貶值引起進口商品價格上漲進而導致國內物價上漲。但目前俄羅斯政府的資產儲備比較充分，其央行仍有較大規模外匯儲蓄，未來俄羅斯不至于因為政府財政入不敷出、央行濫發貨幣而導致惡性通貨膨脹。” 中債資信主權與國家風險部分析師李海杉對《中國產經新聞》記者表示。

　　其實，俄羅斯經濟在2013年就已表現不佳，經濟增速僅為1.32%，較2012年3.44%的增速明顯下降，是2008年全球金融危機以來的最差表現。而2014年俄羅斯的經濟表現更為糟糕，經濟增長幾乎停滯，通貨膨脹處于較高水平，資本大量流出，盧布不斷貶值。

　　據了解，國際貨幣基金組織對2014年俄羅斯經濟增長的預期僅為0.2%，對2015年經濟增長的預期為0.5%。

　　一方面，俄羅斯國內的通貨膨脹情況不容樂觀，通貨膨脹率在9月已經超過8%，達到3年以來的最高水平，高于央行制定的5%的目標。

　　另外一方面，俄羅斯的資本流出情況也比較嚴重。俄羅斯中央銀行的數據顯示，今年前9個月俄羅斯資本凈流出額達852億美元，資本外流規模是去年同期的1.9倍。俄羅斯盧布也在2014年經歷了大幅貶值，盧布兌美元匯率在年內已經下降了20%以上，是全球表現最差的貨幣之一。

　　據記者觀察， 10月1日以來，俄羅斯央行大手筆進行外匯干預，多次調整盧布的交易區間，投入超過267億美元提振盧布表現，但最終仍未能阻止盧布的下跌勢頭，俄羅斯盧布對美元匯率連續創下歷史新低。

　　另外，據道瓊斯通訊社報道，12月3日俄羅斯央行斥資7億美元干預匯市，試圖提振盧布走勢，這已是該行幾日內第二次干預匯市。這次干預是否會扭轉盧布走跌的狀態？

　　李海杉對記者表示，俄羅斯央行很難憑一己之力扭轉盧布下跌的趨勢。市場的力量是巨大的，強行與市場對抗只會加速消耗俄羅斯央行的外匯儲備。未來盧布的走勢主要取決于兩個因素：第一，油價是否能夠穩定。如果油價繼續下跌，市場將繼續看空盧布，盧布將繼續下跌；第二，俄羅斯與歐美的關系。俄羅斯與歐美的相互制裁使俄羅斯經濟增長面臨困境，盧布難以逃脫俄羅斯與歐美關系的影響。

　　中國受影響幾何？

　　俄羅斯在受到西方“夾擊”后，目光轉向加速開拓中國的市場。今年5月，中俄雙方簽署了《中華人民共和國與俄羅斯聯邦關于全面戰略協作伙伴關系新階段的聯合聲明》后，兩國更寬領域的合作陸續開展起來。

　　與此同時，隨著經濟全球化的發展，中俄經貿合作的內生動力不斷增強，利益交匯點不斷增多。

　　據記者觀察到，自俄羅斯對西方食品進口實行禁令以來，中國就被列為其食品進口主要國之一，食品進出口由此“熱鬧”起來了。

　　但是，一路下行的盧布，是否會對我國包括食品工業在內的輕工業產品出口產生影響呢？

　　“首先，盧布快速貶值對于我國對俄羅斯出口的企業而言，尤其是簽訂了以盧布為結算貨幣的出口企業，意味著巨大的匯率風險。不過目前中俄貿易的本幣結算比例并不大。以2011年為例，全年中俄貿易總額達到800多億美元，但據人民銀行統計，其中人民幣結算僅為22億人民幣，盧布結算僅為173億盧布（約為34億人民幣）。同時，對于簽訂了以美元或人民幣為結算貨幣的企業而言，盧布的貶值有可能增加出口企業所面臨的違約風險。” 李海杉對記者分析道。

　　李海杉表示盧布快速貶值還會降低盧布在中俄貿易結算中的地位和吸引力，同時增加俄羅斯進口商的成本，不利于我國對俄羅斯的出口。不過中俄央行于2014年10月13日簽訂的1500億元人民幣/8150億盧貨幣互換協議將一定程度上降低盧布貶值對中俄貿易的影響。貨幣互換有利于雙方企業采取本幣結算，即俄羅斯進口商以人民幣進口中國產品，而中國進口商以盧布進口俄羅斯產品。

　　除此以外，俄羅斯的投資環境亦不佳，盧布貶值可謂“雪上加霜”，那么中國企業在投資俄羅斯的同時，仍然需要注意哪些問題？

　　李海杉說；“俄羅斯的投資環境確實存在很多問題，包括對投資的法律保護不強、政府官員的腐敗行為、資源民族主義、營商便利不足等。不過，在歐美的制裁下，加上盧布貶值的影響，俄羅斯的經濟困境反而有可能激發俄羅斯政府作出努力，提供更為開放、公平、透明的投資環境，吸引外部資本和技術。這在普京的2014年度國情咨文中就有所體現。中國企業在俄羅斯遭受制裁、經濟下滑的情況下，反而有可能獲得更好的機會和待遇。不過，俄羅斯的商業環境改善不可能一蹴而就，而明年的經濟衰退卻幾乎難以避免。”

　　因此，他建議，對于俄羅斯這樣一個資源十分豐富、市場廣闊的鄰國，我國企業短期內應控制投資規模和節奏，但未來仍應保持關注，把握投資機會。我國企業在投資俄羅斯的過程中應當仔細分析和應對各種風險，包括法律風險、匯兌風險和經濟風險等，目前尤其是要關注俄羅斯的匯兌風險和經濟風險。

　　另外，短期內油價走勢以及地緣政治關系難以出現大幅改觀，俄羅斯經濟增長仍將乏力，盧布匯率難以得到有效支撐，據中債資信分析，投資者應重視不斷升高的匯兌風險。一方面，油價下跌以及國際制裁會使盧布匯率繼續承壓，短期內繼續貶值的可能性依然較高，投資者應注意持有盧布資產所面臨的貶值風險；另一方面，雖然俄央行駁斥了臨時資本管制的傳聞，但如果資本外流，外匯儲備減少的情況持續惡化，不排除俄央行采取臨時資本管制的可能性。

　　俄羅斯盧布貶值以及國內經濟下滑已經是不爭的事實，而且俄羅斯也是中國貿易多元化的一股重要力量，不過，對于這一目前爭議性比較大的貿易伙伴，仍有必要時刻注意潛在風險。